减持是什么意思(减持是什么意思)
厦门金砖会议对厦门的影响 将带来哪些发展机遇？
一文读懂：金砖国家是什么意思？金砖五国是哪五国
金砖五国峰会落地厦门 将如何影响厦门？
=====全文阅读=====
至诚网()5月22日讯
报告要点
一周市场观点
上周，市场整体基本走平，全周上证综指微涨0.23%，结束了四月中旬以来连续5周的下跌。但是，投资者仍然存在一定的担忧，尤其是前期的强势板块出现了一定的减持，让投资者对于未来市场结构的表现格外关注。本期周报中，我们特别回溯了历史上减持比较集中的情况，尤其是对于减持一段时间之后相关行业的表现做了详细的梳理。并且得到了以下结论：
首先，从历史情况来看，估值分位数处于高位通常是减持行为出现的必要条件，而前期涨幅与PEG的相关度并没有显著的规律;
其次，在减持出现之后，行业的影响我们分为短期、中期来分析。短期内：影响并不明显。中期内：行业影响分化，基本面较为稳定的行业影响相对较小;
最后，历史比较来看，目前的减持情况尚未出现显著恶化，后续仍有待观察。
因此，我们认为，虽然说整体来看大规模的减持对于行业中期来看确实有一定的影响，但是由于目前减持仍主要以个案为主，尚未出现强烈的信号。
相对于减持带来的结构性影响，我们认为当前市场上金融去杠杆带来的影响更加值得关注。目前整体去杠杆进程仍在延续，而且处在不断落地的进程之中，因此对于市场的影响仍然不可忽视。预计市场将维持弱势，继续维持前期推荐：大金融板块+消费相关(电子、零售)+博弈性机会(煤炭、传媒).
结构配置观点
行业配置方面，应以防御为主，首选估值相对较低的大金融板块作为“弱市”配置，其次选取各个板块中业绩确定性高，同时估值相对有吸引力的行业。推荐关注电子、零售等行业。此外，周期性板块中，推荐关注未来一个季度将逢旺季，有博弈性机会的煤炭板块以及未来几个季度业绩有望回升的电力行业。
主题方面：关注人工智能和国企改革主题。据新华社5月21日消息，国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，可重点关注相关领域国企改革。
风险提示：
1. 经济超出预期下行;2. 宏观流动性收紧。
正文
一周市场观点
上周，市场整体基本走平，全周上证综指微涨0.23%，结束了四月中旬以来连续5周的下跌。但是，投资者仍然存在一定的担忧，尤其是前期的强势板块出现了一定的减持，让投资者对于未来市场结构的表现格外关注。本期周报中，我们特别回溯了历史上的减持比较集中的情况，尤其是对于其中减持一段时间之后相关行业的表现做了详细的梳理。并且得到了以下结论：
首先，从历史情况来看，估值分位数处于高位通常是减持行为出现的必要条件，而前期涨幅与PEG的相关度并没有显著的规律;
其次，在减持出现之后，行业的影响我们分为短期、中期来分析。短期内：影响并不明显。中期内：行业影响分化，基本面较为稳定的行业影响相对较小;
最后，历史比较来看，目前的减持情况尚未出现显著恶化，后续仍有待观察。
因此，我们认为，虽然说整体来看大规模的减持对于行业中期来看确实有一定的影响，但是由于目前减持仍主要以个案为主，尚未出现强烈的信号。
相对于减持带来的结构性影响，我们认为当前市场上金融去杠杆带来的影响更加值得关注。目前整体去杠杆进程仍在延续，而且处在不断落地的进程之中，因此对于市场的影响仍然不可忽视。预计市场将维持弱势，继续维持前期推荐：大金融板块+消费相关(电子、零售)+博弈性机会(煤炭、传媒).
历史减持结构复盘
从历史情况来看，减持的行业有哪些特征
我们研究了2007年以来的历次的大规模减持出现的情况，并且重点研究了其中遭到减持的行业特征以及随后的表现。
从历史情况来看，偏高的估值水平往往是最为共同的特征，也是诱发减持的第一要素。从相对估值来看，在2008年1月、2009年6月等6次较为突出的单月减持行情中，我们发现，前三名减持行业当时所处的估值水平均高于历史分位数的75%，处于估值较高的区间。从绝对估值来看，相应的减持行业的估值通常也在40倍以上，仅有2011年3月份家电的估值低于40倍(但仍然处于相对估值高位).
从历史情况来看，减持的行业未来表现如何
整体来看，减持行业短期受到的影响有限，但是中期往往表现不佳。
在我们选取的6段集中减持的行情中，我们分别计算了位于减持前三位的行业未来一周、一个月与三个月的涨跌幅与相对应上证综指的涨跌幅。
整体来看，在减持一周之后，相应行业无论是绝对收益还是相对收益，都仍有还不错的表现。尤其是仍然有66.7%的概率跑赢大盘。因此，短期来看，减持行业所受影响并不明显。但在一个月与三个月的时间区间内，减持行业相对表现不佳，分为仅有27.8%与38.9%的概率跑赢大盘。因此中期来看，减持行业确实有一定的回调风险，但是行业的基本面情况对其有一定的对冲。
目前减持的情况尚未出现显著恶化
从减持的规模来看，本周的净减持量仅为0.2亿元，从今年以来的周度数据来看，该规模偏小;进一步的，我们统计了最近的一次减持潮(2016年6月-9月)的情况，该期间月均减持近200亿元左右，目前的规模亦是不可以减持潮期间相比。
对于家电行业而言，本周的减持量为0.1亿元，我们同样与最近一次减持潮期间的周度数据相比，目前的规模仍相差较大，当时家电行业周度平均的减持金额为1.2亿元左右。
因此，我们认为目前减持的情况尚未出现显著的恶化，主要是因为减持的公司(美的等)为白马龙头股，从而引发了投资者的关注，但我们认为这更多的个股层面的减持行为，并非市场整体的大规模减持。相对于减持带来的结构性影响，我们认为当前市场上金融去杠杆带来的影响更加值得关注。目前整体去杠杆进程仍在延续，而且处在不断落地的进程之中，因此对于市场的影响仍然不可忽视。预计市场将维持弱势震荡，继续维持前期推荐：大金融板块+消费相关(电子、零售)+博弈性机会(煤炭、传媒).
结构配置观点
行业配置：防御为主，关注大金融以及业绩确定性较高的行业
整体来看，我们认为行业配置应以防御为主，首选估值相对较低的大金融板块作为“弱市”配置，其次选取各个板块中业绩确定性高，同时估值相对有吸引力的行业。推荐关注电子、零售等行业。此外，周期性板块中，推荐关注未来一个季度将逢旺季，有博弈性机会的煤炭板块以及未来几个季度业绩有望回升的电力行业。
在对于金融去杠杆的担忧消退之前，我们认为市场将持续处于弱势震荡的状态，行业配置应该优先考虑防御性。从防御性角度出发，我们认为大金融板块更具有性价比，继续推荐关注银行与非银金融。对于周期板块，经济预期相对紊乱，整体保持中性配置思路，重点关注其中业绩表现强劲，未来一季度适逢旺季的煤炭行业，同时可关注估值低位的稳定型周期行业，例如电力行业。对于成长股，我们认为目前尚不具备整体上涨的市场条件。从PEG的角度，我们认为目前成长行业中电子行业值得密切关注。对于消费品，我们认为其中的龙头板块，例如家电、白酒等板块的估值已经接近顶峰，未来估值进一步扩张还需要业绩预期的持续提升。推荐关注估值处于相对低位，同时一季报业绩增速较高的零售行业。
主题配置：人工智能和国企改革
主题方面，关注人工智能和国企改革主题。据新华社5月21日消息，国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，重点关注国企改革相关领域改革组合。
人工智能：5月23日至27日“中国乌镇·围棋峰会”将召开，届时AlphaGo将与柯洁等为代表的中国顶尖棋手进行围棋对弈;6月7日至9日，2017年亚洲消费类电子产品展览会也将在上海举办。综合来看，当前时点关注人工智能板块的投资机会，相关公司有中科曙光、赛为智能、科大智能等。
国企改革：油气改革方案落地，据新华社5月21日消息，国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，将深化国有油气企业改革，充分释放骨干油气企业活力。国企改革主题中，叠加基本面改善及主题催化，持续关注油气、电力、航空、军工等领域。