日内回转交易(大量或频繁进行日内回转交易)

第三种是安全垫收益模式，将程序化交易的理念与日内交易相结合，也是一些私募机构目前努力的方向，有机构在私募圈推广广告显示，主要做程序化高频“T+0”策略，公司可提供10%的安全垫，目前只做融资融券标的票，1000万起发产品，年化收益在15%~25%。实际上收益率高低主要取决于个股的波动性，“如果票波动性大，年化可以做到25%左右，如果票波动性差，年化只有12%~15%。”

券商低佣金吸引日内回转交易

据东方财富Choice数据，截至9月30日，沪深两市上市公司中，已有756只股票出现成交低迷，成交额不足1000万元。A股的低迷也给券商经纪业务带来影响，数据显示，32家A股券商今年上半年的经纪业务手续费净收入同期下滑4.54%。股票市场下行、交易萎缩以及资管新规等影响下，券商盈利前景黯淡，对于盈利下滑，券商也在大肆开展“财技”，纷纷挖掘创新业务。

据悉，日内回转交易套利者偏好购入一揽子流动性好、波动率高的股票或ETF，在行情高涨时抛售，在下跌时接回，如此反复循环操作。通常而言，日内回转交易在震荡市中较为有利，套利者会追求低风险、稳定收益，应该说，只要有利可图都会积极参与。这一交易模式最常使用的是高频套利者。在能够覆盖成本的前提下，高频套利者便会参与其中。

据火山君（微信公众号：huoshan5188）了解，有大型券商在ETF上给客户开出了万分之0.6的超低佣金，主要是因为其独特的申购赎回机制，ETF存在场内和场外市场的套利机会，具备天然的类“T+0”属性。然而也有部分中小型券商在日内高频回转交易上面动起了心思，处于“灰色地带”的机构或个人代客做日内回转交易仍长盛不衰，甚至有券商人士私下为他们介绍营业部客户做回转交易。

对于目前的回转交易，某业内人士告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），目前较多的是一些量化私募基金发行时就明确“主动管理+量化”，承诺很高的交易倍数，以此和券商谈，可以获得更低的佣金。甚至现在有部分券商总部代销的量化对冲类产品必须要求带“T+0”策略，不然不给代销。实际上券商乐于积极引进和销售此类私募基金，因为对券商来说，高频的交易也意味着更多的佣金，回转交易能增加股票交易量，有利营业部的经纪业务，所以券商喜欢日内回转交易。

近期就有业务员在私募圈大肆推荐其日内回转交易的收券业务：量化保本交易。“借用你账户里面的券，比如你有一万股股票，每天盘中做量化‘T+0’，收盘后还是保持你1万股，多出来的我们55分成，少了我第二天9点前补足到1万股，如果资金在400万以上的客户，我们可以打百分之一的保证金。”经过火山君（微信公众号：huoshan5188）的调查，该业务员表示，自己是华鑫证券上海营业部的经纪人，有自己的私募公司。