永续合约(合约永续怎么玩)

前面讲了超短期融资券、中期票据，本节讲述的是长期限含权中期票据（也简称“永续票据”）。这个永续票据的发行时间更长。这几种是不是就是时间长短的问题呢？并不是这么简单。本节讲的“长期限含权中期票据（永续票据）” 在发行之前通过某些条款的设计，可以把它作为“其他权益工具”放在“所有者权益”项下。用白话来讲，就是以债的名义进来，但这些债啥时候还不确定（或者说由我确定），同时呢，（在某种条件下）我还可以往后延迟支付你的利息，还不用被罚。

一种很无赖但很有实际效果的手段，对于借款人来讲，一是钱来了，二是资产负债率不升反降了。怎么才能达到这个效果呢？用专业术语直白的讲就是：“上述永续债没有明确到期期限，发行人拥有递延支付利息的权利，同时永续债赎回的真实选择权属于发行人，不存在交付现金或其他金融资产给其他方的合同义务，因此计入其他权益工具。”

我们以厦门信达（000701）2015年度发行的永续债为例，截图有关信息，方便大家明确永续债优势所在。

永续债在所有者权益项下的示意图

永续债的发行情况描述图

永续债发行情况描述（二）

附件: 永续债发行方案中的一些原则性的条款

一、发行金额：在中华人民共和国境内发行规模不超过X亿元人民币的长期限含权中期票据，可分期发行；

二、债券期限：于发行人依照发行条款的约定赎回之前长期存续，并在发行人依据发行条款的约定赎回时到期；

三、利率：本期长期限含权中期票据采用固定利率计息，最终利率由发行人与主承销商根据集中簿记建档结果协商确定。

本期长期限含权中期票据前M（一般是3-5）个计息年度的票面利率将通过集中簿记建档、集中配售方式确定，在前M个计息年度内保持不变。自第M+1个计息年度起，每M年重置一次票面利率；

四、发行对象：全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止的投资者除外）；

五、募集资金用途：主要用于公司日常经营、偿还金融机构借款及项目建设等符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动。

六、发行时间：在获取交易商协会注册通知书2年内，本公司将根据经营发展需要及市场利率水平择机发行。

七、担保情况：无担保；

八、登记和托管机构：上海清算所；

九、延迟支付利息条款：除非发生强制付息事件，本期长期限含权中期票据的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制；前述利息递延不构成发行人未能按照约定足额支付利息的情形。每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息。其中，强制付息事件为付息日前12个月内，发生以下事件的，发行人不得递延当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息：（1）向股东分红（合并范围内的子公司）；（2）减少注册资本；

十、赎回条款：如在相关条款规定的时间，发行人决定行使赎回权，则于赎回日前一个月，由发行人按照有关规定在主管部门指定的披露媒体上刊登《提前赎回公告》，并由上海清算所代理完成赎回工作。