权益净利率(权益净利率反映了什么)
大家好，我是艾财学堂的一峰老师。
在一次次课程的案例分析和实战操作中，我发现大多数人对于资产的估值和保值存在比较多的误解，特地写这篇文章和大家来解释。
这次文章分为一个系列的投资体会和方法，会有比较浓厚的个人色彩，我也会解释为什么我长期看好消费的底层逻辑，建议收藏起来，反复研读，这里特别提醒，这篇文章不作为任何投资建议，仅供大家参考。
本文为一个系列文章，我会分为三个部分，大家保持关注即可阅读：
1. 估值和基本面投资的简单概念（本期重点）
2. 长期投资消费行业的根本逻辑
3. 保值的核心：为什么说好公司不一定是好资产？
首先，为了帮助大家更加形象地理解一些基础的投资概念，我总结了一些指标，并把总结的指标，汇成了一个小故事，供大家参考！
故事是这样开始的。
最近奶茶生意很火，一峰老师靠卖奶茶赚了钱，你很是羡慕。
你也想来做奶茶生意，你兴致勃勃地跑过来问一峰老师奶茶店这个生意如何？能不能你花钱把一峰老师的店盘下来给你？
我给你算一笔账！
几个小指标：PB、PE、PEG、ROE
PB
市净率
PB = 市值（你公司值多少钱）/ 净资产（你的奶茶机器的价格）。
奶茶店20w/20w的机器=1。
PB=1，正常价格。
PB
PB>1，你的奶茶机器牛逼，有溢价。
好的资产都有溢价，你很难原价（PB=1）去买到好的奶茶机，这是不符合常理的。
如果PB>1，往往证明一峰老师的奶茶机有很强的溢价能力，不光你想买我的奶茶店，还有很多人排队来抢！
但如果PB
在股市中，很多公司会因为独有的稀缺性和垄断，获得资金的追捧和溢价（比如茅台、片仔癀等等）。
但很多公司也会随着时代的发展和利润的不可复制性被资金抛弃，从而出现折价（银行、地产、保险、俗称三大傻）。
PE
市盈率
市值/利润=PE，这其实是一个倍数，代表几年回本。
20w的奶茶店/一年净利润20w=1 ，这个就是一年回本。
20w的奶茶店/一年净利润2w =10，这个就是十年回本。
资产定价（公司的市值）= EPS(净利润，盈利的能力) * PE(估值的抬升，人们的预期和想象力)。
如果我们从历史中去寻找规律，我们不难发现（银行、保险、地产）普遍的估值水平就是5-10倍PE，因为这种资产没有什么想象力，预期也比较平淡。
这里要特别提醒大家，股市从来不反映现实真实的情况，股市只反映人们的预期与梦想（甚至幻想）。
人们觉得未来银行、地产、没有前途了，得给实体经济让利了，所以只给你5-8PE甚至更低！
人们觉得伊利、大消费、牛奶，利润可以复制，也算是刚需消费，所以可以给到25PE-35PE都有可能！
人们觉得比亚迪未来是世界最牛的新能源汽车公司，这个梦想可以值300倍，甚至更高！！
这个道理很简单，毕竟股票的发明是星辰大海的产物，之前大航海时代，航海家没钱出海，然后向社会集资，来助力你的梦想。
你作为航海家，给这个社会“创造的故事的泡沫越大”，你的PE估值越高！
牛逼的航海家会创造一个又一个牛逼的故事，吸引大量的资金炒作、吹捧，从而产生巨大的泡沫！
某天，一峰老师说，我的一峰牌奶茶可以治疗癌症！！
那这个梦想，值多少倍PE呢？
估值一定非常夸张，大家可以思考一下！
PEG
PEG也是一种估值方法，考虑的是你的奶茶店有没有每年盈利的增速，有没有比之前赚更多的钱。
公式也很简单！就是刚刚说的PE/G，小学生都能理解！
PE还是之前那个市盈率（几年回本）/G
G是什么呢？
我们假设你的奶茶店今年赚100w，明年可以赚110w，那么你的净利润增速就是10%！
这个时候用你的奶茶店10倍的PE，来算PEG：10/ (10%*100)=1
就是这么简单，小学生都会的数学游戏！
市盈率较低、增长速度又较高的公司，PEG往往会比较低。
PEG = 滚动扣非市盈率PE/（扣非净利润增速*100）
低估PEG区间：0 < PEG < 1.1
高估PEG区间：PEG > 1.2
亏损：PEG < 0
所以你今年赚不赚钱，不重要，我看的是你每个季度有没有比之前更加赚钱！
这个道理有点像我们初中高中时候的月考，即使一次月考考砸了，下一次月考的分数有进步，那么我的（分数提升的增速）也是会被人认可的！
ROE
净资产收益率
最后是巴菲特最喜欢的指标，叫做ROE。
ROE=净资产收益率（我投资你的奶茶店，你的奶茶店到底能够给我多少回报）
ROE的全称呢叫做Return on Equity，公式是这样的：净资产收益率=总资产净利率（销售净利率）*总资产周转率*权益乘数（1/1-资产负债率）（权益乘数越大，意味着说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。）
如果你这样看公式有点懵，咱看一下下面这个解释：
人牛逼不牛逼=你赚的工资（赚钱的本领）* 你工资周转率（运营能力）* 杠杆能力（借钱来不断赚钱的能力）
牛逼的人和你投资的牛逼的奶茶公司一样。
如果未来你想获得牛逼的人生，怎么办？
牛逼的人生=你的工资（主动+被动收入）越大* 你运营（资产、学业、家庭）的能力越大* 杠杆能力（放大你的能力!）
这就是ROE的力量！！
牛逼的奶茶公司，和你牛逼的人生是一样的！
ROE这个公式也基本解释了人生财富晋升的三大秘术：
1. 工作事业所带来的现金流收入
2. 资产（尤其是房产所带来的资产沉淀）
3. 一级、二级市场股权投资所带来的杠杆效应
可能读这篇文章的同学们还比较年轻，二十出头或者刚刚踏入社会，对人生规划和远期目标也比较迷茫，但美好的投资和美好的人生一样，都是具有共性的，ROE恰好解释了这些共性，大家理解了吗？
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