利空出尽(利空出尽即利好)

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股东减持 | 交易心态 | 投资科普

通常来说，大股东减持股票对于股民来说是一个风险信号，因为大股东最了解自己公司的情况以及公司的价值，当公司股价大大高于公司价值时，选择减持股份是比较正确的选择。

虽然短期的股价难以预测，但从大周期上来看，很多大股东都能比较精准地做到高抛低吸。因此，中小投资者在买卖公司股票时要考虑股东的增持和减持行为，该指标对中小投资人买卖股票有很重要的参考意义。

于是，在大股东宣布减持股份之后，大多数时候都会引起持股者的恐慌，因为公司股价大概率会以下跌应对，正常情况下，投资者在第一时间卖出可以避免大幅度的亏损。

但是，股票市场最大魅力就是没有铁律，有不少时候我们也会发现高管、大股东宣布减持后，公司的股票不跌反涨的情况，这种时候又该如何处理呢？

当然是要分情况讨论了。

根据我的历史经验，此时大概有以下几种情况。

一、市场火热，投机氛围浓厚

股票的价格大致可以分为两部分：内在价值和炒作价值。

当市场整体或者部分行业处于上升阶段的时候，各种消息面、情绪面的信号都给人一种“该股票还会继续上涨”的感觉，所以会有人前赴后继地冲进来接盘。

企业的高管和大股东们或许能相对精准地计算出企业的“内在价值”，但是市场上没有人可以准确算出每只股票的“炒作价值”。

诚然，大股东和高管的减持行为会在一定程度上打击市场的炒作热情，但当我们带入数字进行量化计算，就很容易理解这里面的原理：

假设原先的炒作价值可以让股票涨20%，这个时候高管和大股东公布了减持计划之后，打击了市场的热情，让“炒作价值”只值15%的涨幅。可是此时的股价其实才涨5%——显然“炒作价值”并没有完全兑现。

这是不是意味着，股价还有10%的上涨空间需要释放呢？

按照这种方式计算，股价就会在公司发布减持公告后继续上涨10%，但是如果没有这份减持公告，或许股价可以继续涨15%呢。

只是因为股价没有先涨20%再下跌5%，所以持股的大多数人都感觉尚好。

此时，有的读者老爷会产生疑问：既然情绪好的时候值得一搏，是不是只要市场火热，遇到大股东减持的股票，我就可以往里面冲呢？

非也，非也。

这种炒作的难点就在于：几乎没有人可以计算出“合理的炒作价值”应该是多少，因此无论有没有高管和大股东的减持公告，我们都很难计算一波行情会涨到什么时候、什么位置。

伟大的物理学家牛顿曾经参与南海泡沫被套，亏了好多钱之后才感慨：“我能算出天体运行的轨迹，但我却无法计算人性的疯狂。”

希望你我可以以史为鉴，而不要作为反面教材，被后人借鉴。

后人哀之，而不鉴之，亦使后人而复哀后人。

二、减持者的股票比较少

这种也很容易理解：当高管和大股东减持的股份比较少的时候，市场的情绪不太会有巨大的波动，比较高管和大股东也是人，偶尔需要一笔钱去改善生活，也是完全可以理解的。